5일 만에 삼성전자 22%, SK하이닉스 26% 빠졌다…미국발 반도체 쇼크 정리(26.10.17)
10월 둘째 주는 반도체 투자자에게 길고 고통스러운 한 주였다.
CNBC 집계로 10월 15일까지 최근 5일 동안 SK하이닉스는 26%, 삼성전자는 22% 떨어졌다. 같은 기간 미국 마이크론도 11% 빠졌다.
9월 말 고점과 비교하면 낙폭은 더 크다. 삼성전자는 28만6,500원에서 10월 16일 종가 21만7,000원까지 약 24% 내려왔다. SK하이닉스는 193만5,000원에서 126만5,000원으로 약 35% 빠졌다.
회사 실적이 나빠서 생긴 일은 아니었다. 삼성전자는 10월 8일 사상 처음으로 분기 영업이익 100조 원을 넘겼다고 발표했고, SK하이닉스는 영업이익률 76%라는 기록을 냈다.
실적이 사상 최고인데 주가는 폭락했다. 출발점은 바다 건너 미국 시장이었다. 하루씩 따라가 보면 흐름이 보인다.
10월 12일, 중국 CXMT 소식에 마이크론부터 흔들렸다
12일(현지시간) 뉴욕증시에서 필라델피아 반도체지수는 2.67% 내렸다. 메모리 업체 마이크론은 3.87% 급락했다.
계기는 중국 창신메모리(CXMT)였다. 같은 면적에 데이터를 더 많이 담는 차세대 D램 기술에서 진전을 이뤘다는 소식이 나왔다. 상용화되면 삼성전자·SK하이닉스·마이크론의 시장을 잠식할 수 있다는 우려가 곧바로 번졌다.
같은 날 싱가포르에서는 브로드컴 최고경영자 혹 탄이 AI에 돈을 넣는 투자자 상당수가 무엇에 투자하는지도 모른 채 카지노에 있는 것처럼 기대만 키우고 있다는 취지로 말했다. AI 칩을 파는 회사 수장의 경고라 시장이 더 민감하게 받아들였다.
다음 날인 13일 한국 시장이 그대로 맞았다. 삼성전자는 7.39% 내린 23만2,000원, SK하이닉스는 10.09% 내린 144만3,000원에 마감했다. 외국인은 하루에 유가증권시장에서 4조5,000억 원어치를 팔았고, 순매도 1·2위가 SK하이닉스와 삼성전자였다.
10월 14일, ASML 실적과 미국 물가가 연달아 찬물을 끼얹었다
네덜란드 반도체 장비업체 ASML이 실적을 발표했지만 높아진 시장 기대를 채우지 못했다는 평가가 나왔다.
더 큰 충격은 미국 물가였다. 9월 소비자물가지수(CPI)가 1년 전보다 3.7% 올라 시장 예상치 3.6%와 전월 3.4%를 모두 웃돌았다. 연준이 금리를 더 올릴 수 있다는 걱정이 커졌다.
이날 나스닥은 1.88%, 필라델피아 반도체지수는 4.30% 떨어졌다. AI 데이터센터 업체 코어위브는 15% 급락했다.
금리 소식에 반도체가 유독 크게 흔들린 데는 두 가지 연결고리가 있다.
첫째, 반도체주는 몇 년 뒤 벌어들일 이익에 대한 기대로 주가가 높게 형성돼 있다. 금리가 오르면 그 미래 이익의 현재 가치가 깎인다.
둘째, AI 데이터센터는 엄청난 돈을 빌려서 짓는다. 차입 비용이 오르면 빅테크와 클라우드 기업의 투자 속도가 늦어질 수 있고, 그러면 HBM과 서버용 D램 주문도 둔화할 수 있다. 삼성전자와 SK하이닉스가 가장 기대를 걸던 시장이 바로 여기다.
10월 15일, 하루에만 삼성전자 9%, SK하이닉스 11% 빠졌다
미국발 충격이 한꺼번에 몰린 날이었다. 삼성전자는 9.48%, SK하이닉스는 11.06% 급락했다. 장중 코스피에는 매도 사이드카가 발동됐다.
한국만의 일도 아니었다. 일본 도쿄일렉트론과 어드밴테스트, 유럽 ASML까지 글로벌 반도체 공급망 전체가 함께 무너졌다. 로이터는 지난주부터 이어진 하락으로 미국 반도체주 시가총액이 2조 달러가량 증발할 상황이라고 전했다.
여기에 CXMT가 올해 1~3분기 약 26조 원의 순이익을 예고했다는 소식까지 겹쳤다. 중국 메모리 업체가 더 이상 작은 추격자가 아니라는 점이 숫자로 드러난 셈이다.
10월 16일, 한국은 반등했지만 미국은 8일째 하락했다
16일 삼성전자는 4.58% 오른 21만7,000원, SK하이닉스는 2.18% 오른 126만5,000원에 마감했다. 급락 뒤 저가 매수세가 들어왔다.
하지만 같은 날 밤 뉴욕은 달랐다. 마이크론·AMD·인텔이 5% 넘게, 샌디스크가 6%대 하락했다. 필라델피아 반도체지수는 8거래일 연속 떨어지며 2006년 이후 가장 긴 연속 하락 기록에 다가섰다.
블룸버그 집계로 이 지수는 최근 7거래일 동안 12% 넘게 빠졌다. 반대로 반도체 하락에 돈을 건 공매도 투자자들은 이 기간 약 320억 달러의 평가 이익을 거둔 것으로 추정됐다. 월요일 한국 시장이 다시 부담을 안고 출발하게 된 배경이다.
한국 반도체가 일본·대만보다 훨씬 크게 떨어진 배경
KB증권에 따르면 10월 들어 한국 증시는 18.8% 떨어졌다. 같은 기간 일본은 3.5%, 대만은 2.0% 하락에 그쳤다. 같은 반도체 쇼크인데 한국만 유독 크게 맞았다.
첫째는 사업 구조다. 대만 TSMC는 파운드리에서 독점에 가까운 지위를 갖고 있고, 미국은 시스템 반도체 비중이 크다. 한국 두 회사는 메모리, 그중에서도 범용 D램 비중이 압도적이다. CXMT가 정면으로 노리는 시장이 바로 이 범용 D램이다.
둘째는 코스피 쏠림이다. 삼성전자와 SK하이닉스가 코스피 시가총액의 절반 가까이를 차지한다. 두 종목이 흔들리면 지수 전체가 흔들리고, 지수가 흔들리면 외국인 자금이 다시 빠지는 악순환이 생긴다.
셋째는 수급이다. 삼성전자의 임직원 주식보상용 자사주 매입이 끝났고, SK하이닉스도 자사주 매입·소각이 막바지에 이르렀다. 주가 하단을 받쳐 주던 매수세가 약해진 시점에 악재가 몰렸다.
넷째는 지배구조 논란이다. SK하이닉스가 자회사 솔리다임 상장을 추진하면서 모회사 주주 가치가 훼손될 수 있다는 비판이 나왔다. 오래된 '코리아 디스카운트'가 다시 고개를 들었다는 평가도 있다.
증권가에서는 과도한 조정이라는 목소리도 나왔다
모두가 비관적인 것은 아니다. 김동원 KB증권 리서치본부장은 16일 보고서에서 이번 급락을 기업 체력이 망가진 결과가 아니라 수급 공백과 투자심리 위축이 만든 과도한 조정으로 봤다.
주가는 빠졌지만 두 회사의 실적 전망은 오히려 올라가고 있다는 분석이다. 메모리 공급 부족이 길어지고 가격이 오르고 있어서다. KB증권이 추정한 2027년 실적 기준 주가수익비율(PER)은 삼성전자 3.1배, SK하이닉스 2.6배다.
CXMT 위협에 대해서도 같은 보고서는 양산 시점 기준으로 삼성전자와의 D램 공정 기술 격차가 5~7년이라고 봤다. 기술을 발표하는 것과 대량으로 만들어 파는 것은 다른 문제라는 지적이다.
반대 시각도 분명히 있다. 반도체는 원래 호황과 불황이 반복되는 산업이고, 중국의 생산 확대가 계속되면 2029년 무렵 공급 과잉이 올 수 있다는 경고가 해외에서 나왔다. 지금의 사상 최대 실적이 고점일 수 있다는 걱정이 주가에 먼저 반영되고 있는 셈이다.
이달 남은 기간 지켜볼 네 가지
- 이달 말 삼성전자와 SK하이닉스의 실적 발표와 4분기 전망
- 미국 물가와 연준의 금리 방향, 미국 국채 금리 흐름
- 외국인 매도가 언제 멈추는지
- CXMT 차세대 D램의 실제 양산 능력
한 주를 정리해 보면 이번 하락은 회사 실적보다 바깥 변수가 한꺼번에 겹친 결과였다. 미국 금리, AI 투자 거품 논란, 중국 메모리의 추격이 같은 주에 터졌고, 한국 시장의 쏠림과 수급 공백이 충격을 키웠다.
단기 바닥이 어디인지는 누구도 알 수 없다. 다만 지금 판단해야 할 것은 내일 주가가 아니라 두 가지라고 본다. AI 데이터센터 투자가 실제로 꺾이는지, 그리고 메모리 가격 상승이 이어지는지다. 이달 말 실적 발표가 그 답을 처음으로 보여 줄 것이다.
※ 이 글은 2026년 10월 16일 종가 기준으로 작성한 정보 정리이며, 특정 종목의 매수·매도를 권유하지 않는다. 투자 판단과 책임은 본인에게 있다.
참고 기사
뉴스핌 – 삼성·SK하이닉스 주가 폭락, 中 반도체 추격
이투데이 – 美 물가 충격에 반도체주 급락
더파워 – KB증권 "과도한 조정"
SBS – 되살아난 코리아 디스카운트
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